Amazon không chỉ đơn thuần thống trị thị trường trực tuyến. Phân khúc hạ tầng đám mây của công ty này,  (AWS), cũng là một “siêu quái thú”.

AWS ngày càng quan trọng trong bộ máy của Amazon

Theo công ty phân tích công nghệ toàn cầu Canalys, chi tiêu cho nền tảng đám mây trên toàn cầu trong Q1/2021 ước đạt 41,8 tỷ USD. Trong số gần 42 tỷ USD đó, Google Cloud (một bộ phận của Alphabet) chiếm 7%, Microsoft Azure chiếm 19% và AWS đứng đầu với 32% thị phần.

Đại dịch đã đánh sập mô hình làm việc truyền thống. Nó buộc mọi doanh nghiệp, dù lớn hay nhỏ, đẩy mạnh làm việc trực tuyến và chuyển lên nền tảng đám mây để tiếp cận khách hàng. Khi đó, họ cần đến AWS – một dịch vụ cung cấp mọi thứ, từ lưu trữ cơ sở dữ liệu và phân phối nội dung đến các công cụ quản lý và phân tích nâng cao.

Còn về đóng góp của AWS cho Amazon, khi suy thoái kinh tế tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ vào năm 2020, AWS vẫn ghi nhận tăng trưởng 30% về doanh thu. Bước sang Q1/2021, doanh thu tăng thêm 32%. Nhờ đó, AWS tiến gần hơn đến mốc doanh thu dự phóng hàng năm khoảng 54 tỷ USD.

Mức doanh thu đáng chú ý của Amazon

Đáng chú ý, biên lợi nhuận từ các dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây vượt xa biên lợi nhuận từ thương mại điện tử. Dù AWS “chỉ” chiếm 13,5 tỷ USD trong tổng số 108,5 tỷ USD doanh thu ròng trong Q1/2021 nhưng mang lại gần 4,2 tỷ USD thu nhập hoạt động. Các mảng kinh doanh khác của Amazon, đạt doanh thu 95 tỷ USD, chỉ tạo ra 4,7 tỷ USD thu nhập hoạt động. Tóm lại, khi AWS đóng góp tỷ lệ lớn vào tổng doanh thu, thu nhập hoạt động và dòng tiền sẽ tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với tổng doanh thu của công ty.

AMZN có giá 10.000 USD vào năm 2025: Hoàn toàn khả thi

Cổ phiếu Amazon không thể được định giá đầy đủ khi sử dụng phân tích cơ bản truyền thống. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) và hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/BV) của cổ phiếu này luôn ở mức cực kỳ cao. Do đó, không thể sử dụng các phương pháp truyền thống để phân tích một doanh nghiệp phi truyền thống đang phát triển chóng mặt. Vì Amazon chọn tái đầu tư phần lớn vốn của mình, dòng tiền hoạt động và bội số dòng tiền hoạt động trong quá khứ là những thước đo giá trị tốt hơn cho công ty này.

Kể từ năm 2010 đến nay, hệ số giá/dòng tiền hoạt động hàng năm của Amazon luôn nằm trong khoảng 23-37. Từ góc độ phân tích cơ bản, con số này có vẻ cao. Nhưng với sự thống trị hoàn toàn của Amazon trong lĩnh vực thương mại điện tử và các dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây, Phố Wall và các nhà đầu tư không có chút băn khoăn gì về hệ số này trong hơn một thập kỷ qua.

Phố Wall ước tính AWS sẽ giúp AMZN tăng gấp đôi dòng tiền trên mỗi cổ phiếu trong năm nay và nhiều năm sau nữa. Tuy nhiên, nên nhớ đây chỉ là những con số ước tính mà ước tính thì có thể thay đổi. Dưới đây là ước tính về dòng tiền trên mỗi cổ phiếu, cho đến hết năm 2025, theo FactSet:

Nếu Amazon được định giá ở mức trung bình của hệ số dòng tiền hoạt động (30) trong 11 năm qua, thì mức 341,70 USD của dòng tiền trên mỗi cổ phiếu (CFPS) năm 2025 tương đương giá cổ phiếu 10.251 USD vào năm 2025.

Giá cổ phiếu Amazon ở mức 10.000 USD có thể giống như một con số trên trời. Tuy nhiên, theo cách các nhà đầu tư định giá công ty này, không có gì là không thể. Chỉ cần AWS tiếp tục tăng trưởng ở mức 30%, việc giá cổ phiếu Amazon cán mốc 10.000 USD vào năm 2025 sẽ hoàn toàn khả thi.